优配好油国盛证券：维持新东方-S“买入”评级 K12教育业务及利润率指引积极

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　　国盛证券发布研报称，新东方-S（09901）教育业务基本盘稳固优配好油，Q2起管理层对K12教育业务及利润率指引较为积极，该行调整公司盈利预测，预计FY2026-2028年实现Non-GAAP归母净利润5.68/6.42/7.07亿美元，同增9.7%/13.2%/10.0%，维持“买入”评级。

　　报告中称，公司FY2026Q1（2025年6月1日-2025年8月31日）实现净营收15.23亿美元（yoy+6.1%），超过上一季度业绩指引（14.64~15.07亿美元）；经营利润3.11亿美元（yoy+6.0%）；归母净利润2.41亿美元（yoy-1.9%），Non-GAAP归母净利润2.58亿美元（yoy-1.6%）。7月29日，公司通过一项为期三年的股东回报计划，FY26起公司拟将不低于其前一财年股东应占净利润的50%用于回馈股东；为实施该计划，10月28日公司宣布已批准派发总额约1.9亿美元的现金股息，及一项未来12个月内不超过3亿美元的股份回购计划。